כשמסתכלים על הגרף של ביטקוין (231,196.83 ₪) במבט רחב, רואים סיפור די ברור: מגמה ארוכת טווח כלפי מעלה, גם עם תיקונים בדרך. ביטקוין נחשב לנכס דיגיטלי תנודתי, אבל גם לאחד כזה שמאז היווסדו נמצא במגמת התפתחות מתמשכת. מאז 2009 ועד היום, התשואה השנתית הממוצעת שלו נעה סביב עשרות אחוזים בשנה ובחישובים ארוכי טווח מתקרבת לאזור ה-50% לשנה בממוצע. זה נתון ייחודי בכל קנה מידה, נכס יחיד מסוגו בפן הזה. אבל הדרך לשם לא הייתה חלקה.
ביטקוין (231,196.83 ₪) אולי חי משיא אחד לשני, אבל למעשה, חלק מההיסטוריה שלו מאופיינת גם בירידות, תקופות שמכונות “חורף קריפטו” ותיקונים עמוקים במחיר שגרמו לכותרות דרמטיות. הדפוס שחוזר על עצמו לאורך השנים הוא מחזורי: תקופות של האצה חדה, לעיתים מאות אחוזים בשנה אחת, ואחריהן תיקון עמוק שיכול להגיע ל-70% ואפילו 80%. זה קרה כמה וכמה פעמים. ועדיין, בכל מחזור ארוך טווח, ביטקוין קבע שיאים חדשים בהמשך הדרך.
ברמות בסיסיות, שוק דובי או “bear market” מתרחש כאשר המחיר יורד 30% או יותר מהשיא האחרון לאורך זמן – מצב שחוזר על עצמו במחזורי המחיר של ביטקוין. מאז ה-Genesis Block בשנת 2009 ראינו כמה מתקופות הירידה האלו: למשל בין 2013 ל-2015, אז מחיר הביטקוין צנח מאיזור של 1,000 דולר לכ-170 דולר למטבע, במשך כמה שנים של שפל משמעותי.
בין 2016 ל-2017 למשל, ביטקוין זינק בכאלפי אחוזים. הוא עבר מאזור מאות דולרים לאלפי דולרים, והפך משיח נישתי לנושא מדובר בכל כלי תקשורת מרכזי. ואז הגיעה 2018. בתוך כשנה, המחיר ירד בכ-80% מהשיא. מי שהסתכל רק על אותה שנה ראה קריסה. מי שהסתכל על הטווח הרחב יותר ראה תנועה חדה בתוך מגמה גדולה יותר.
הרבה פעמים ירידות אלו קרו באותה שנה. באפריל 2021 ביטקוין טיפס לשיאים חדשים לאזור 63,000 דולר, ותוך חודשיים ירד ב-50% חזרה למחיר של 30 אלף דולר. לאחר מכן, במחצית-השניה של 2021 מחיר הביטקוין עלה שוב כ-120% והגיע חזרה לשיא של 69 אלף דולר. ואז, הגיעה הירידה המחזורית, ב-2022 ביטקוין צנח ביותר מ-60% וירד מתחת לשווי של 20 אלף דולר – רמה שלא נראתה מאז שנת 2020.
גם בשנים האחרונות, 2024, 2025 ו-2026 ביטקוין (231,196.83 ₪) חווה תנודתיות גבוהה. בסוף 2024 ביטקוין חצה את רף המאה אלף דולר – רף שהמשקיעים הותיקים ציפו לו הרבה שנים – ובסוף 2025 ביטקוין הגיע לשיא כל הזמנים של 126,000 דולר. בפברואר 2026 הוא כבר ירד חזרה לאזור 69,000 דולר, וגם כאן משבר נזילות בשילוב מסחר ממונף החמירו את הירידות.
מה ביטקוין עשה בזמנים של ירידות?
ביטקוין (231,196.83 ₪) חווה לא פעם תיקונים של עשרות אחוזים דווקא אחרי שיאים שוברי שיאים, ולעיתים אף נכנס לתקופות ממושכות של ירידת מחירים. כשהתנאים המאקרו-כלכליים או הרגולטוריים מחמירים, הוא עשוי לספוג נפילות חדות שמטלטלות את השוק כולו. לצד זאת, מתרחשים גם שינויים מבניים עמוקים עם ירידה בנזילות, שינוי במאפייני המשקיעים ותנועה הדרגתית בין ידיים חלשות לידיים חזקות. תהליכים שמעצבים מחדש את הדינמיקה שלו בכל מחזור מחדש.
חשוב להבין: ירידות אינן חריגות בהיסטוריה של ביטקוין (231,196.83 ₪). הן חלק מהאופי שלו כנכס צעיר יחסית, גלובלי, שנסחר 24/7 ומושפע ממאקרו כלכלה, רגולציה, פסיכולוגיה של משקיעים והתפתחויות טכנולוגיות. מי שמביט רק על תקופת ירידות עלול לחשוב שמדובר בסוף הסיפור. מי שבוחן עשור ויותר רואה תמונה מורכבת יותר.
אז מה אפשר ללמוד מזה לגבי העתיד? בעיקר דבר אחד, תקופות של ירידות חדות, זה לא אירוע חסר תקדים בהיסטוריה של ביטקוין. היו כאלה בעבר, וכנראה גם עוד יהיו.
עם זאת, חשוב לומר: תוצאות העבר לא מבטיחות שהעתיד יתנהג באותו אופן. השוק משתנה. משתתפים חדשים נכנסים, הרגולציה מתפתחת והכלכלה עולמית זזה בכיוונים שונים. ביטקוין של 2013 אינו ביטקוין של היום, וסביר שגם בעוד עשור התמונה תיראה אחרת.
